作為一名80末90初，學生時代聽著周杰倫的歌，穿著周杰倫、張韶涵代言的美特斯？邦威，一度認為自己很帥！

　　曾經風光一時“不走尋常路”的美特斯邦威，他的代言人周杰倫也幾乎成了美特斯邦威的代名詞。走在大街小巷都能看到屬于美邦的實體店鋪。在那個個性鮮明的年代，美特斯邦威無疑成為年輕人們的新寵。

　　而如今節節潰敗，陷入轉型困境。隨著品牌對年輕群體的吸引力下降，美邦服飾(002269,股吧)開始出現虧損、大面積關店現象。事實上，這也是目前服裝行業的縮影，以純、班尼路、真維斯與佐丹奴等同樣掙扎在泥潭里。

　　1995年，30歲的周成建在溫州創立美特斯邦威，同年4月，Meters Bonwe的第一家店在溫州五馬街開業。全國復制的故事始于第一家商店。在年初，他并不認為他的“輕資產模式”最終可能會創造一個巨大的服裝王國。

　　通過這種虛擬化經營方式，美特斯邦威在短短5年時間之內，專賣店瘋狂擴張已經擁有600多家多專賣店。2000年銷售就達到了5.1億元，而這不過僅僅只是開始而已。

　　2008年美邦服飾上市，當年也是外來品牌初次大舉入侵中國市場，榮登中國內地服裝首富的周成建意氣風發，誓要趕超ZARA。

　　由此，周成建走上了屬于他的服裝之路，在2005年至2012年之間，這是美特斯.邦威發展最為鼎盛的時期，周成建本人也登上了2009年、2010年中國內地服裝首富寶座。

　　在那個年代，國內很少品牌化的服裝連鎖企業，而美特斯邦威的定位非常前衛，主要以年輕人為主，憑借“不走尋常路”紅遍大江南北。美邦服飾市值也曾一度攀升至185億元。

　　美邦和中國服裝行業的拐點在2012年。當時，美邦一度陷入了財務造假的風波，股價下跌。同年美邦的凈利和營收雙雙下滑。

　　2015年小腳丫精品童裝童鞋批發，美邦服飾再也捂不住庫存壓力的蓋子，凈利潤出現虧損。而美邦電商化運營也始終沒有成功。

　　梳理歷史數據看，實際上自2015年遭遇上市后首度虧損，美邦服飾的凈利潤和營業利潤一直處于“過山車”狀態。

　　美邦服飾2014-2018年的凈利潤分別為1.46億元、-4.32億元、3615.86萬元、-3.05億元、4036.16萬元，營業利潤則別為1.78億元、-1.51億元、1.56億元、-3.06億元、0.55億元。相較于2016年同期，美邦服飾2017年的凈利潤下降高達942.95%，而2016年成功扭虧，主要是通過出售子公司獲益5.5億元。

　　從2013年開始，O2O便成為服裝行業最熱切關注的詞匯，傳統企業更是把它當成一株用來扳倒電商的救命稻草，一時間，各大知名服裝品牌紛紛試水O2O，比較有代表性的有優衣庫、美特斯邦威、拉夏貝爾(603157,股吧)等等。

　　2016年美邦再次試水O2O，這次推出的有范APP更是邀請了李易峰來代言。但結局很尷尬，效果不是很明顯。2016年11月21日，就在雙十一后不久，周成建向上海美特斯邦威服飾股份有限公司董事提交了辭職報告。公告后，周成建將不再在美邦服飾中擔任任何職務，而繼任董事長的是周成建的女兒胡佳佳。

　　通過數據觀察到，2017年和2018年兩年的業績也并不是很理想。2017年公司巨虧3億。即便2018年實現扭虧為盈，銷售凈利潤僅為0.53%，且凈利潤主要來源于當期政府補助的3310.64萬元，主營服裝業務仍處于虧損狀態。

　　主業虧損，美邦服飾如何實現凈利潤扭虧為盈？美邦服飾在發布2018年財報時表示，報告期內該公司計入當期損益的政府補助為3310.64萬元，投資收益4832.80萬元。公司表示，2018年公司扭虧為盈，凈利潤絕對金額較小，因此投資收益和政府補助對本年度凈利潤存在較大影響，但與公司營業收入相比，投資收益和政府補助占比分別為0.63%和0.43%。公司未來盈利改善主要依靠主營業務競爭能力持續提升。

　　根據公告，美邦服飾2019年前三季度實現營收約為40.34億元，同比下滑27.27%，同期對應實現的歸屬凈利約為-2.38億元，同比下滑692.42%。

　　三季報中，美邦服飾對2019年全年業績進行了預告，預計2019年度凈利潤-5億元至-10億元。對于業績變動的原因，美邦服飾稱，上半年由于貨期因素影響，導致2019年春夏新品上市延期，未能及時滿足市場需求,供應鏈貨期問題已在下半年逐步改善，秋冬新品按需求上市，三季度營業收入下滑幅度較上半年度明顯收窄，預計四季度將延續這一趨勢。

　　2019年上半年也不盡人意，美邦服飾披露的2019年上半年業績公告顯示，企業虧損較為嚴重。期內，美邦服飾實現營業收入26.99億元，較上年同期下降31.47%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-1.38億元，同比下降359.61%。截至2019年6月30日，美邦服飾總資產約為66.79億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為27.36億元。

　　電商+國際品牌的雙重沖擊。自2011年之后，隨著淘寶等電商的迅速崛起，對線下實體服裝行業造成巨大打擊。同時，隨著ZARA、優衣庫、H&M等國際“快時尚”品牌入駐，搶占了國產品牌一大部分市場。眾多國產品牌只能去三四線城市避難。美邦最大的競爭對手森馬，轉向發展童裝，業績保持穩定增長，而美邦雖也有童裝業務，但業績一路下滑，虧損慘重。

　　“庫存過高”的壓力，品牌影響力的消退。與其他服飾企業一樣，美邦服飾還面臨著“庫存過高”的壓力。據悉，從2015年起，美邦服飾的庫存金額逐年遞增，截至2017年末達到25.65億元，雖然2018年存貨同比減少8.42%至23.49億元，但存貨占總資產的比例仍高達32.58%，在海瀾之家(600398,股吧)、森馬、拉夏貝爾、太平鳥(603877,股吧)、七匹狼(002029,股吧)、報喜鳥(002154,股吧)、維格娜絲七個同行中處于第一位，且存貨周轉天數為208天。

　　另外隨著“小鮮肉”明星們的大量出現，美特斯邦威的品牌塑造體系卻沒能與時俱進，缺乏了足夠分量的明星支撐、導致流量的衰竭，最終的結果也就是美特斯邦威失去了足夠的品牌影響力。

　　經營乏力，美邦只能關店止血。庫存高壓，經營乏力，美邦只能選擇關店止血，2013年至2016年，美特斯邦威門店數從5200多家縮減至3900多家，四年縮減了1300多家。

　　光大證券(601788,股吧)發布投資研究報告稱，短期公司業績承壓，上半年主要受春夏貨品貨期影響，下半年去庫存力度可能加大拖累毛利率和利潤，關注四季度加大銷售力度促現金流改善。2020年上述因素料將緩解，在19年的低基數背景下有望實現同比改善。考慮到零售需求端未見明顯改善和公司業績壓力加大，下調19~21年EPS為-0.23、0.01、0.05元，下調至“中性”評級。

　　2018年美邦甩掉了虧損的帽子，2019年再次面臨大考！時至今日，仍舊并沒有回到一線的位置上來。如今面對外來品牌的擠壓，和國內品牌的壓力越來越大，美邦或許只會在不走尋常路的路上走的越來越尋常。