【期貨動態】國際方面，洲際交易所(ICE)周一下跌，進一步遠離4月27日觸及的11年半高位，但供應緊俏的擔憂限制跌勢。

　　【現貨報價】節前南寧中間商新糖站臺報價7100元/噸，與昨日持平，昆明中間商新糖報價6880-6990元/噸，上調10-70元/噸。

　　【市場信息】1、全國共生產食糖896萬噸，同比減少39萬噸。全國累計銷售食糖515萬噸，同比增加71萬噸；累計銷糖率57.4%，同比加快10個百分點。

　　【現貨報價】山東棲霞80#商品果價格4.2元/斤，與昨日持平，蓬萊80#商品果價格4.1元/斤，與昨日持平；陜西洛川75#商品果4.8元/斤，與昨日持平，咸陽旬邑80#商品果4.5元/斤，與昨日持平，渭南白水4.7元/斤，與昨日持平；山西運城臨猗80#起步統貨2.8元/斤，與昨日持平；甘肅靜寧75#客商貨4.2元/斤，與昨日持平；廣東批發價格80#洛川貨3.6-3.8元/斤（筐裝），75-80元/箱（15斤/箱），85#甘肅貨批發價格4-4.2元/斤（筐裝，毛批）。

　　【現貨動態】山東價格穩定，成交氛圍尚可，客商按需采購。陜西交易多集中在主產區，副產區進入清庫階段，多選擇順價銷售。各產區陸續進入梳果階段，預計5月中旬左右陸續開始套袋。廣東批發市場到車穩定，槎龍市場到車15車左右，下橋到車12車左右，江門到車9車左右，市場氛圍尚可，日內到車消化壓力小。

　　【現貨報價】玉米：錦州港報價2710元/噸，下跌10元/噸；蛇口港報價2750元/噸，與昨日持平；哈爾濱報價2590元/噸，與昨日持平。淀粉：黑龍江報價2980元/噸，與昨日持平；山東報價3150元/噸，與昨日持平。

　　【市場分析】東北玉米價格穩中偏弱，農戶挺價惜售，港口到貨量較低，下游采購積極性一般，本地深加工陸續有停機檢修計劃，對玉米價格反彈或有拖累。華北價格有所下跌，市場有東北貨源補充，供應相對寬松，企業繼續壓價收購。銷區市場價格穩中偏弱，飼料企業維持少量采購，貿易商多高報低走，內貿玉米需求不佳，港口成交不理想。

　　淀粉方面，華北地區價格較為穩定，由于原料收購價向下調整，企業提漲底氣不足。華南地區主流價維持穩定，下游補貨情況一般，短期窄幅波動為主。

　　【盤面回顧】近期由于部分地區海關進關政策的反復以及部分油廠因為原料短缺或短期虧損等緣故停機或降壓榨消息影響，蛋白現貨價格繼續堅挺，并影響盤面情緒。

　　【供需分析】對于國內豆粕，當前較低成本的巴西大豆已經停留在關外等待檢驗后的通過，但是由于通關等問題，預期增加的供給依舊存在于預期之中，對豆粕近端的價格形成了明顯的支撐，且后續由于部分地區油廠的停機延續，對豆粕現貨市場的提貨可能會造成一定的影響，挺價現貨并帶漲盤面，但隨著關外大豆檢測后進港，未來原料供給的好轉將會對價格繼續施加壓力。雜粕方面，當前的雜粕對豆粕依舊存在很高的性價比，可以看出當前的菜粕表觀消費遠超平均水平，在養殖利潤虧損的當下，性價比優先使得雜粕被更多的選擇，且本年度由于全球油籽的豐產，各類蛋白粕的供給均有明顯的好轉，雜粕供應量的上升是的豆粕的消費被持續的替代。隨著天氣轉暖，水產消費的復蘇會進一步增加菜粕等雜粕的消費量，對豆菜粕價差預計將形成進一步的壓力。

　　【后市展望】豆粕供給的預期好轉于菜粕高性價比下對豆粕的大量替代使得豆菜粕價差存在做縮可能性。

　　【策略觀點】當前由于消費頻發，節奏較為難踩，考慮蛋白暫時觀望，等待月中豆菜粕做縮入場的可行性或菜粕反套可能性

　　【盤面回顧】隔夜油脂受到MPOA產量大幅上升影響而表現出沖高，但國內庫存的不利令其后續有一定的回落。【供需分析】棕櫚油：由于近兩月我國棕櫚油買船的明顯減少，而當前由于天氣的轉熱棕櫚油在華東及華北地區進調和油消費開始出現，預計我國棕櫚油庫存將會表現為較為明顯的去庫，支撐棕櫚油的價格水平。但由于產地同樣開始進入季節性增產期，預期隨著可出口的量上升，產地棕櫚油的價格上方會有一定的限制，有利于降低我國的進口成本。

　　豆油：由于大豆依舊在關外，當前豆油供給同樣會被限制，但考慮到油廠當前的豆粕利潤良好，其對豆油的挺價心態有一定的減弱，且隨著大豆到港未來逐步兌現，在后續大豆供給持續較高的情況下，預計國內的豆油供給將會表現為穩定的增加，且后續到港的大豆進口成本明顯降低，對豆油的成本支撐預計也會隨之降低。消費方面，隨著天氣的轉暖，棕櫚油對豆油的替代消費開始出現，菜油也由于供給的明顯增加而需要通過替代豆油需求完成，國內的豆油需求將會被明顯擠占，在供強需弱的情況下豆油價格將會持續承受壓力。

　　菜油：近期由于中加關系出現問題，可能會對菜籽及菜油造成一定情緒的影響，需要觀察。但當前中澳關系的改善，且當前澳洲菜籽更加具有性價比，我國的菜油供給首先考慮暫時不易出現明顯的影響且進口成本考慮始終保持在較低的水平，甚至可能出現盤對盤的套利利潤。當前菜油供給的大幅增加受制于其特殊風味，并不易被迅速消費，將會需要通過對豆油的替代消費來完成，因此其與豆油的價差將會長期受到壓制，而豆油價格的疲弱也會顯著拖累菜油價格。

　　【后市展望】隨著天氣的轉暖，棕櫚油考慮繼續作為三大油脂中相對最強勢品種，豆油和菜油將考慮會繼續彼此拖累。【策略觀點】豆菜09價差做縮階段性止盈離場等到后續機會重新入場，豆棕09價差半倉止盈丹爾尼童裝批發價格表最新，觀察后市。

　　【現貨報價】昨日全國生豬均價14.35元/公斤，較前日下跌0.01元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為14.48、14.20、14.15、14.20、14.90元/公斤，湖南廣東價格不變，其余分別下跌0.07、0.05、0.10元/公斤。

　　3.從現貨來看：在多地梅雨季節疊加五一期間的消費，但豬肉價格始終沒有大幅上漲，供應端目前仍是產能兌現的上行期，生豬體重去化也未完全，總體來說豬肉價格難有大漲。

　　【南華觀點】07合約在5月的供需基本面未變，政策的利好信息發布也只是短期對市場信心的提振，且收儲的量對豬肉產量較小，因此短期情緒的反彈仍然是做空的機會。

　　【現貨報價】昨日主產區雞蛋均價為4.51元/斤，下跌0.01元/斤，主銷區雞蛋均價為4.77元/斤，主產區淘汰雞均價5.92元/斤，較昨日下跌0.04元/斤，淘汰雞數量不多。

　　1.供應端：四月蛋雞存欄略微下降，當期仍在歷史低位，出苗量連續增加，下半年供應偏多，2-4月上苗較多；

　　【南華觀點】從過去供需關系結合價格走勢看，過去的供應肯定是不多才有持續的高價，后市產能在蛋價下跌過程中淘汰會增加，供應依然存在不足。在需求上未來沒有過去條件好，過去有節日支撐，后面不僅很久沒有節日支撐，還有梅雨季節的謹慎心態，害怕出問題的情緒會讓蛋價保持低位。09仍然偏空對待

　　【市場動態】近日吉林省發布了《吉林省擴種大豆油料工作方案》，方案指出原則上，吉林東部和西部地區大豆生產者補貼畝均要高于玉米生產者補貼220元左右，中部地區要高于玉米生產者補貼320元左右。目前，吉林省大豆意向種植面積500萬畝左右，比2022年大豆播種面積增加30余萬畝。

　　【市場分析】目前國儲收購工作已結束，但整體余量依舊高于往年同期水平，且所剩大豆品質不佳，隨著氣溫轉暖，大豆不便儲存，供給壓力尚存，但短期農戶正忙于春耕，售糧積極性有所減弱。同時，近日國家發改委再次前往黑龍江省展開調研，全省各級農業農村部門，盯緊“穩糧擴豆”的核心目標，市場對新政策出臺抱有較強的期待，但長期來看，整體大豆市場供過于求格局未變。

　　【期貨動態】洲際交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，維持區間震蕩，關注本周即出的USDA供需預測報告。隔夜鄭棉高位回落，跌幅近0.5%。

　　【外棉信息】印度氣象部門發布2023年季風季首次預測，預計今年西南季風季降雨量為50年均值的96%左右，整體降雨量將保持在正常范圍，但從初期預測降雨分布來看，多數區域或將降雨量偏少，還需關注新年度降雨在時間和空間上的分布情況。

　　【鄭棉信息】截止到2023年5月7日，新疆地區皮棉累計加工總量623.49萬噸，同比增幅17.33%。目前全疆絕大部分棉花已播種，南疆大部及天山北坡部分已出苗，但部分地區受霜凍等不利天氣影響，棉農進行了補種，還需關注后續新疆天氣及棉種出苗情況。紗廠在五一期間維持高負荷生產，但部分企業節后新增訂單有限，銷售壓力加大，整體需求有轉弱趨勢，且近期棉價大幅上行但棉紗價格跟漲乏力，下游接受程度不佳，紡企即期紡紗利潤大幅壓縮，甚至存在虧損情況。

　　【南華觀點】短期棉價在新棉供給擾動下得到提振，市場情緒高漲，但需求端有所轉弱，國內仍處供需寬松格局，上方空間存疑，不建議高位追多，可待回調布局多單，關注主產區天氣變化。

　　以上評論由南華研究院分析師邊舒揚Z0012647及助理分析師周昱宇F03091976、陳嘉寧F03094811、王一帆F03099649提供。觀點僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

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