三季報(bào)顯示，森馬服飾由于過季存貨增加，計(jì)提了較多的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值損失同比去年增長(zhǎng)了156.67%。森馬服飾的存貨壓力比美邦更大，前9個(gè)月森馬的營收是46.11億元，存貨14.39億。

　　森馬服飾日前發(fā)布了2012年前三季度財(cái)報(bào)，行業(yè)內(nèi)存貨難消化問題在公司運(yùn)營商凸顯，存貨疊加準(zhǔn)備巨增，公司業(yè)績(jī)承壓。凈利潤(rùn)在7-9月份為2.25億元，同比下滑39.24%，1-9月份為4.74億元，同比下滑41.4%。 對(duì)比此前發(fā)布財(cái)報(bào)的公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美邦服飾來看，兩公司凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，而美邦服飾下滑13.4%，要略好于森馬服飾。而9月25日，森馬服飾還曾收到5587.99萬元的政府獎(jiǎng)勵(lì)資金。

　　制約森馬服飾成長(zhǎng)性的一個(gè)內(nèi)在要素是其尷尬的品牌定位。目前，青少年休閑服飾行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，高端市場(chǎng)受到加快進(jìn)入中國市場(chǎng)的 ZARA、 H&M等國際快時(shí)尚品牌的猛烈沖擊；低端市場(chǎng)則需要面對(duì)網(wǎng)購及價(jià)格更低的區(qū)域性品牌的沖擊。 事實(shí)上，作為快時(shí)尚服裝品牌，要持續(xù)抓住市場(chǎng)需求應(yīng)做到三點(diǎn)：一是能對(duì)消費(fèi)者的需求變化趨勢(shì)做出敏捷反應(yīng)；二是能夠把 握不同區(qū)域的消費(fèi)特色盡量壓低庫存；三是能高效組織生產(chǎn)配送，使產(chǎn)品從工廠到店鋪的時(shí)間盡量縮短。但森馬目前均遠(yuǎn)不如國際品牌做得好。

　　在森馬服飾2012年的戰(zhàn)略規(guī)劃中，早已將“在一二線城市以開旗艦店、開大店和優(yōu)質(zhì)店的方式提升總體經(jīng)營效益，在三四線城市相對(duì)空白的區(qū)域，加速擴(kuò)張步伐精品童裝生產(chǎn)批發(fā)，進(jìn)入有潛力的新興商圈”作為重要一項(xiàng)。在不動(dòng)產(chǎn)方面的涉足，森馬服飾始終強(qiáng)調(diào)是為了增加和擴(kuò)大門店。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為投資商業(yè)地產(chǎn)部分，除了規(guī)避店鋪?zhàn)饨鹕蠞q的風(fēng)險(xiǎn)外，還表明森馬欲從傳統(tǒng)的服飾主業(yè)出發(fā)，進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)投資，以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)單一的不足，從而增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但因?yàn)樽饨鸬纳蠞q而進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)投資的經(jīng)營模式只是少數(shù)服裝公司的做法，并非服裝行業(yè)的趨勢(shì)，因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)與服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)性其實(shí)并不大

　　去年3月，森馬服飾登陸中小板。森馬服飾上市首日股價(jià)最高達(dá)65.58元，市值超過了400億元，一舉成為第一服裝股。而邱光和家族則是“一戰(zhàn)成名”，不僅財(cái)富瞬時(shí)膨脹到350億元，名氣也越來越大。這是最高潮。在當(dāng)年的“3000中國家族財(cái)富榜”中，邱光和家族排名總榜單第十一位，僅次于張近東，財(cái)富值為286.92億元。此后，市場(chǎng)持續(xù)低迷，森馬服飾的市值逐漸縮水，邱光和的財(cái)富也開始萎縮。截至7月11日，一年時(shí)間已經(jīng)蒸發(fā)了140億元。同時(shí)，美邦服飾也重新奪回第一服裝股的名號(hào)。

　　1951年出生的邱光和，今年已經(jīng)是60歲的高齡。在過去的十幾年中，森馬由溫州一個(gè)不起眼的小服裝企業(yè)躋身為全國百強(qiáng)企業(yè)。盡管邱光和在媒體面前一再表示森馬已經(jīng)不是家族企業(yè)，但是翻看森馬服飾上市至今的股東持股結(jié)構(gòu)卻不難發(fā)現(xiàn)，邱光和家族擁有著森馬服飾89.57%的持股量。

　　公司管理層正在致力于存貨的處理，但只能一步步來，如開設(shè)折扣店與工廠店，加大電子商務(wù)的銷售力度、加快公司庫存產(chǎn)品的處理等。

　　森馬服飾的短板在于其早年通過營銷樹立的青少年休閑品牌形象和性價(jià)比突出的產(chǎn)品，專注二、三線市場(chǎng)，雖然這讓森馬服飾躋身休閑裝行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，但在一、二線市場(chǎng)，品牌號(hào)召力不夠強(qiáng)。

　　森馬服飾今年的業(yè)績(jī)從第一季度起便進(jìn)入下降通道，并很可能出現(xiàn)全年持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，同時(shí)森馬服飾的存貨壓力比美邦更大，森馬采用的代理制在規(guī)模擴(kuò)大后其弊端也開始顯現(xiàn)。