時隔近四個月，深圳市安奈兒股份有限公司（下稱安奈兒，002875.SZ）最終決定終止跨界收購計劃。消息一出，該公司股價應聲跌停。

　　4月7日晚間，安奈兒披露公告稱，公司決定終止收購深圳創新科技術有限公司（下稱創新科）22%股權。終止收購主要原因有兩方面，其一，創新科遲遲未就其相關股東是否行使優先購買權給予明確回復、提供證明文件。其二，安奈兒曾多次要求創新科在2023年年度審計中向客戶發函確認應收賬款回款期限及金額等，但截至公告披露日，公司仍未收到創新科應收賬款回函及回款情況的任何文件。此外，安奈兒獲悉，創新科欠稅1645.15萬元，包括城市維護建設稅、增值稅、企業所得稅、印花稅等。可見，創新科應收賬款回款存在較大風險。

　　綜合考慮之下，安奈兒決定終止此次收購交易。或受這一消息影響，4月8日、9日連續兩個交易日，該公司股價開盤即跌停。4月10日，公司股價微升至11.51元/股，4月11日韓童裝批發零售店地址電話，公司股價再跌3.04%至11.16元/股。

　　從業績方面觀察，安奈兒已經連虧四年，主業低迷之下，該公司正在尋找提振業績的第二增長曲線。此次跨界收購或為該公司改善業績的轉機，但如今該計劃“告吹”，未來公司又將到何處挖掘新的增長點，從而扭轉虧損局面？

　　安奈兒此次終止的收購事項，可以追溯到2023年12月。彼時，安奈兒曾披露一則收購事項公告稱，公司擬以4.4億元現金分期付款收購卓云智創所持有的創新科22%股權。收購完成后，創新科將成為該公司的參股公司。

　　標點財經研究員了解到，成立于2005年的創新科，是一家以大數據存儲系統為基礎，集數據中心、云服務和大數據服務為一體的高新技術企業。創新科主要產品包括云存儲、統一存儲、應用存儲、超融合架構和數據中心服務器及其配套軟件，產品及服務廣泛應用于通信、金融和互聯網等行業。

　　而安奈兒則是一家深耕童裝領域已有二十余年的公司，致力于為兒童提供科技、時尚、超級舒適的童裝產品。對比可見，安奈兒計劃收購創新科，屬于跨界轉戰不熟悉的新領域AI。

　　對于安奈兒跨界的初衷，有業界人士將原因指向該公司近幾年主業的持續低迷。據財報數據披露，2020年至2022年該公司連續虧損，歸母凈利潤分別為-4681.59萬元、-302.95萬元和-2.37億元，三年時間該公司已累計凈虧去2.87億元。期間，該公司主營的童裝行業各年收入均處于逐步下滑趨勢，而該行業的毛利率也于2022年出現同比減少情形。

　　進入2023年后，安奈兒通過改革運營體制、優化組織人效，使得公司線下直營店鋪店效得以提升；同時，該公司嚴控商品零售折扣、加大存貨精細化管理力度、強化內部管理和費用管控水平，讓公司全年虧損規模同比有所收窄。不過這一年，該公司尚未扭虧，歸母凈利潤仍預虧7587.62萬元至1.18億元。

　　縱觀整個行業環境，我國人口基數大，疊加近幾年國家陸續出臺完善和落實積極生育支持措施，均成為童裝行業穩步發展的推力。據Euromonitor預計，發展至2026年，國內童裝市場規模將達到4170.5億元。另外，根據第七次人口普查顯示，我國0—14歲人口達到2.5億，少兒人口比重上升。其中，4—14歲中大童人口比重上升1.63個百分點，達到1.9億，而中大童正是安奈兒產品的目標人群（3—12歲）。

　　在此行業背景下，近年來，安奈兒的多家同行均穩定在盈利狀態，如森馬服飾（002563.SZ）、嘉曼服飾（301276.SZ）等。據森馬服飾近日披露的2023年業績報告顯示，森馬服飾2023年營收凈利實現雙增，收入同比增長2.47%至136.61億元，歸母凈利潤同比增長76.06%至11.22億元。

　　當前，主業持續低迷的安奈兒，跨界收購布局AI計劃也宣告落空，無疑加大了該公司尋找新增長點、實現扭虧為盈的艱巨性。

　　標點財經研究員注意到，安奈兒從官宣跨界收購計劃到終止該計劃期間，頻頻收到來自監管部門的函件。

　　在安奈兒發布收購計劃后幾個月里，深交所曾三度向安奈兒下發關注函。在函件中，深交所對創新科的其他股東是否放棄優先購買權，以及安奈兒股價的異常波動尤為關注。安奈兒在對函件的回復中也強調，“優先購買權事項對本次收購交易影響重大，可能會導致本次交易存在終止的風險。”

　　另一邊，業界投資者對安奈兒的此次跨界收購同樣格外關注。有投資者詢問安奈兒，“為何選擇收購創新科股權”？對此，安奈兒在解釋中提及了公司主業受到大環境沖擊、童裝行業競爭愈發激烈等因素，該公司希望在發展童裝主業之外，探索一些增量業務。

　　對于“是否準備借助收購進軍大數據產業，實現轉型”“未來如何平衡童裝及大數據業務”等疑問，安奈兒方面回應稱，“公司關注到大數據產業對未來制造業發展的影響越來越大，因此，公司擬在大數據產業中進行拓展，通過參股大數據產業標的公司的方式，逐步了解大數據產業供給側現狀，并據此為未來是否進一步布局大數據產業的決策提供參考依據。未來，公司將在繼續深耕主營童裝業務的同時，積極開拓大數據業務。”

　　終止收購計劃后，深交所再對安奈兒下發關注函。深交所指出，安奈兒在披露收購公告時未充分說明盡職調查的必要性，以及可能終止交易的風險，風險提示披露不及時、不充分。

　　安奈兒在對深交所關注函回復中承認，未及時、準確、完整披露重要采購合同的相關信息，此舉違反了深交所規定，深交所將對該公司及相關當事人啟動處分程序。深交所進一步指出，該公司在采購和銷售業務管理、合同訂立與履行、資金付款管理等方面存在內部控制制度不完善、執行不到位的情形，規范運作存在問題。

　　由于上述一系列不規范操作，安奈兒日前還收到中國證券監督管理委員會深圳監管局下發的《關于對深圳市安奈兒股份有限公司采取責令改正措施的決定》。而該公司董事長曹璋、副董事長兼財務總監馮旭、董事會秘書寧文對相關信息披露問題負有責任，均被中國證券監督管理委員會深圳監管局采取出具警示函的行政監管措施。

　　證券之星估值分析提示森馬服飾盈利能力一般，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

　　證券之星估值分析提示安奈兒盈利能力較差，未來營收成長性較差。綜合基本面各維度看，股價偏高。更多

　　證券之星估值分析提示嘉曼服飾盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多

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