根據報告，公司該年度營收同比增長7%，這展現了公司在市場上的穩健發展趨勢。不過，凈利潤方面同比下跌了21.6%，與特步國際(01368.HK)、361度(01361.HK)、安踏體育(02020.HK)等其他體育品牌相比，公司是唯一一家出現負增長的企業，在盈利層面面臨不小的壓力和挑戰。

　　市值方面，相比2021年9月2700億元的巔峰時期，李寧如今的市值已縮減至約540億元，這體現了市場對公司價值的重新評估。而交銀國際在最新的一份財報中指出，維持對公司的“中性”評級，目標價調至21港元。交銀國際的擔憂在于，李寧在單一品牌戰略下的長期增長前景和較低的ROE。

　　近期，有關李寧公司的“私有化傳聞”也引起了市場的關注。對此，李寧本人在回應中表示，任何能夠提高投資者回報的方案都會認真考慮，但目前并沒有具體的私有化計劃。

　　李寧最新發布的財報數據揭示了其2023年的業績情況。這一年，公司收入穩定攀升，達到276億元，同比增長7%。同時，毛利實現了133.5億元，同比增長7%，體現了公司在成本控制和產品盈利能力上的優勢。

　　然而，令人遺憾的是，在凈利潤方面，李寧卻遭遇了不小的挑戰，同比下降22%至32億元，這一數字相較于前一年有了明顯的下滑。與此同時，特步國際、361度、安踏體育等競爭對手均實現了凈利潤的正向增長，增幅分別達12%、29%、35%。在這樣的背景下，李寧成為唯一凈利潤出現負增長的企業，其面臨的壓力可見一斑。

　　李寧的盈利能力與市場的預期大致相符。今年年初，中金公司就發布了一份研究報告，對李寧2023年的業績進行了預測。報告中指出，李寧的收入將按年增長5%至271億元，而凈利潤則預計會按年下跌23%至31億元。交銀國際也持有類似的觀點，預測公司凈利潤將同比下降25%。

　　中金公司進一步分析指出，李寧凈利潤表現不佳的原因主要有市場競爭日益激烈，電商銷售表現低迷，經銷商在加強庫存管理的同時，營銷及戰略渠道投資費用也在增加，此外，利息收入的下降也是影響凈利潤的重要因素。

　　在品牌推廣方面，李寧一直采取積極進取的策略。公司長期與各類籃球、馬拉松賽事合作，簽約了諸如吉米·巴特勒、德懷恩·韋德等頂級球星，為品牌注入了源源不斷的活力。與此同時，公司還巧妙運用娛樂營銷手段，2023年，李寧繼續與肖戰合作，不斷擴大消費者基礎。

　　然而，這種激進的銷售策略也帶來了相應的成本。財報顯示，2023年，李寧的銷售及經銷開支達到歷史最高值，為91億元。這一數字反映了公司在銷售方面的投入力度之大，同時也顯示了市場競爭的激烈程度。

　　近年來，隨著消費者對運動服飾的需求日益多樣化，多家運動服飾品牌開始聚焦專業運動領域，并加大研發投入和市場推廣力度。安踏體育等競爭對手在這一領域也在積極發力，通過不斷推出創新產品和提升品牌形象，吸引了大量消費者的關注。

　　在健身領域，公司需要面對的勁敵之一就是小紅書、微博、抖音等網紅推崇的lululemon、安德瑪品牌，這些品牌已在健身市場中占據了重要地位，李寧想要突圍，挑戰可謂重重。盡管李寧曾嘗試過多種策略，短暫地捕獲過市場紅利，但持續增長的勢頭并未如愿延續。

　　李寧曾以高端形象為旗幟，乘著“國潮熱”的東風，業績一路飆升。2021年，公司營收與凈利潤均實現了大幅增長，分別同比提升56%和136%。然而，隨著消費者對“國潮”的熱情逐漸冷卻，這一勢頭未能持續。

　　業績下滑之余，庫存積壓的問題也接踵而至。數據顯示，2022年李寧的存貨金額飆升至24億元，相較于2020年的13億元幾乎翻倍。為緩解這一壓力，李寧在2023年加大了促銷力度，但公司當年的凈利潤則出現負增長。

　　至2023年末，李寧的存貨維持在約25億元的水平，與上一年度相當。而大規模的促銷活動還引發了消費者對品牌價格穩定性的質疑，這無疑給李寧帶來了不小的挑戰。

　　面對當前形勢，李寧開始采取更加穩健的經營策略，這在渠道布局上得到了體現。李寧正逐步調整步伐，力求在激烈的市場競爭中找到新的平衡點。

　　過去一年，特許經銷商成為了李寧調整的重點。相較于2022年年末，2023年年末的李寧特許經銷商數量精簡了2.5%，縮減至4742家；而直營店數量則從1430家增長至1498家。不難看出，李寧對直營模式開始重視。與此同時，專注于童裝市場的李寧YOUNG門店也在積極擴張，以滿足不同消費者群體的需求。

　　整體來看，截至去年第四季度，除李寧YOUNG門店以外的線個銷售點中，零售業務凈增加68個，批發業務凈減少123個。此外，李寧還推出了第九代店面形象，更加注重消費者體驗，并加大了對優質購物中心和奧特萊斯渠道的布局力度，李寧正在對銷售渠道結構進行更為精細的調整。

　　從銷售數據來看珊珊童裝批發零售，截至2023年12月31日的第四季度，李寧的銷售點(不包括李寧YOUNG)零售流水按年錄得20%-30%的增長。其中，零售(直接經營)渠道錄得50%-60%的增長，遠超整體銷售增速；而批發(特許經銷商)渠道也錄得10%-20%的增長。

　　然而，值得注意的是，李寧的電商業務表現并不理想。盡管2023年其電子商務虛擬店鋪業務流水實現了一定增長，但僅錄得中單位數。這或許暗示著李寧在電商領域的戰略布局與運營管理尚待進一步加強和優化，以迎接市場的挑戰與機遇。